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  • 为什么很多公司都不直接上市,而是借壳上市?

    2019-05-07 16:46

    近年来,借壳上市使得一些本来无法上市,或很难上市的企业圆了上市的梦。特别是中概股回归A股市场基本都采用的是借壳上市。比如分众传媒借壳七喜控股、巨人网络借壳世纪游轮、360借壳江南嘉捷,重组成功之后,这样概念的股票都一飞冲天,借壳者获利颇丰,三年解禁后就可减持了。

    有网友提出问题,为啥很多公司都不直接上市,非要借壳上市呢?一般的中小企业要想通过直接上市的途径是非常不容易的。当年,阿里巴巴的马云因缺钱,找到了软银孙正义,而孙正义只用了2000万美元就投资了阿里,如今其所持股份总市值达4000多亿人民币,如果当时阿里能直接上市,也不会让软银占了阿里这么多股份。

    那么在A股市场直接上市究竟有啥艰难之处呢?首先,直接上市要有很高的门槛。股本总额少于3000万人民币的企业不准上市。成立不满三年,不许上市。不能实现持续三年盈利,不能上市。有关持续盈利的业务内容出现变化的不能上市。

    此外,还有最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计不足 5000 万元,或者最近3个会计年度营业收入累计不足3亿元,不能上市。有不良记录的企业不能上市。未获得审批的企业不能上市。不是一股一权的不能上市。

    而阿里集团等互联网企业不能在A股直接上市的主要原因是,不是一股一权就不能上市,因为阿里巴巴是合伙人制度,同股不同权。也就是说,即使你拥有了阿里集团再多的股份,你在阿里集团也未必就有话语权。而在阿里集团的话语权主要是阿里的管理层说了算。像腾讯、百度、京东等互联网企业都是属于A、B股,同股不同权,所以这些企业除非借壳上市,否则就不能在A股直接IPO。

    再者,要经过审核关卡。直接上市的过程实在是过于漫长,目前需要排队等候很久,可能还是好几年,而且承销费用还不低,弄不好要是通不过审核还上不了市,前功尽弃,时间成本较高。而一些急于融资的公司会选择借壳上市。不过,现在借壳上市的标准也等同于IPO,因此借壳也不是那么容易。

    最后,即使通过了发审委的审核也要排队等待上市,遇到股市行情好的时候,可能排队时间还短一些,如果遇到股市走的是长期熊市,新股发行速度放缓,甚至暂停发行,那又不知道要等到猴年马月才能上市。有的上市公司虽然通过了审核,一看前面排着队的还有几百家,心就凉了半截,至少中短期内是没戏了。

    说了半天新股上市有多艰难,那么借壳上市的好处又集中在哪些地方呢?第一,可以绕过监管部门审查,快速上市。这样可以节省大量的时间,等于走了一条捷径。第二,借壳上市后,无需向社会公开公司盈利的水平、资金数量等各项指标,增强隐蔽性。第三,自己可以控制上市时定价,不用市场来决定。当然,借壳上市时也要遇到较大的重组成本以及股权稀释和摊薄。

    借壳上市可以变通的解决“一股一权”的限制,可以迅速解决冗长的“审批和排队”的无奈,因此很多企业愿意上市。所以,市场上的垃圾公司的壳资源也有最后的价值。不过,借壳上市仅是曲线上市,通过这样的方法是无法融到资金的,还需要在上市后通过“再融资”的途径,达到融资目的。不过,随着注册制的推进,以后附合条件的公司都可以上市融资,借壳上市终有寿终正寝的那一天。

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      2019-07-05 17:03:27

      我相信,错过了,仍然有机会补救。

      2019-02-18 17:33:04

      问我这个年过得咋样?你怎么不问问去年呢?

      1

      2019-02-04 10:31:55

      粘人的小妖精。。。

      1

      2019-01-28 15:37:54

      1d1d2fe1fea4328d3fa3964a22287356

      2018-12-07 17:02:32

      有时候,我们真的是无法选择。

      2018-12-05 11:44:36

      ee75005344645cb4a2d8c62cdd14b1f3

      2018-11-29 12:11:24

      wx_camera_1543335310011

      2018-11-28 02:38:07

      有些事。真的需要时间沉淀。急性子,是做不来的

      2018-11-25 07:59:56

      5e6297095fc025542d5a31b1dcf8c7e9

      2018-11-25 02:43:20

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      2018-11-25 02:07:29

      今天这小饭馆,大厨不在,她的姐姐在,我来了说,小伙子,吃什么呀,我只会炒米饭和煮面条[捂脸][捂脸][捂脸],我以为逗我呢,结果一看其他人,吃的不是炒米饭就是煮面条。。。

      2018-11-09 18:28:23

      1

      睡觉了。。。晚安。

      2018-10-12 00:53:08

      推荐首歌曲,Despacito,不错。。。点我去听听

      2018-10-11 11:52:51